Howard Marks (4/16/25) – Money Maze Podcast
投资智慧：霍华德·马克斯的独特成功之道
核心要点
- 独特成功的关键：
- 与众不同的投资策略是成功的核心。霍华德·马克斯强调，跟随大众无法取得卓越成就，真正的成功源于做他人未做之事，并使其产生良好结果。
- 市场周期与情绪：
- 市场波动源于人性的贪婪与恐惧。马克斯指出，投资者情绪常在“完美无缺”与“毫无希望”间摇摆，而真相通常介于两者之间。
- 历史虽不重复，但人性循环往复，这为冷静的投资者创造了机会。
- 风险与谦逊：
- 投资中不存在确定性，绝对化的词汇（如“永远”“必须”）是危险的信号。马克斯推崇“智力谦逊”，即承认未知，避免过度自信。
- 他引用爱因斯坦的话：“疯狂是重复相同行为却期待不同结果。”
- 高收益债券与逆向思维：
- 马克斯早期因被调至“西伯利亚”般的债券部门而意外踏入高收益债券领域，最终成为行业先驱。
- 逆向投资需承受短期压力，但长期坚持正确判断是成功的关键。
- 债务与未来挑战：
- 美国巨额债务是当前最大隐忧，但马克斯认为，若债务增速低于GDP增长，或能避免危机。政治变革可能推动财政纪律。
- 运气与准备：
- 马克斯自认幸运（如出生时机、职业转折），但强调“运气是准备遇到机会”。成功需持续努力，以应对未知未来。
经典建议
- 对初入金融者的忠告：选择能让你真正感到充实的道路，而非盲目追随金钱或社会压力。
- 推荐书籍：约翰·肯尼斯·加尔布雷思的《金融狂热简史》，帮助理解市场心理波动。
霍华德·马克斯的投资哲学强调逆向思维、情绪管理及长期准备，其备忘录（免费发布于橡树资本官网）被誉为投资界的宝贵财富。