Cameron Dawson (4/14/25) – 2025 Outlook, Tariffs, Fed, and Volatility
核心要点：
1.
高估值风险：标普500远期市盈率高达19.5倍，市场对完美定价（年初22.6倍），但盈利预期下调（从274降至268），叠加政策不确定性，估值压缩风险显著。
2.
经济隐忧：关税政策或抑制增长（非推高通胀），消费数据可能疲软，企业利润率承压，劳动力市场或于夏季显现疲态。
3.
债市动荡：美债收益率单周飙升50基点，流动性压力显现；若外资减持美债或美元，可能加剧波动。
4.
防御策略：能源板块超卖或现机会，但需警惕防御股“买预期卖事实”；长期布局可关注超跌个股（部分科技股回调20%-30%）。
5.
美联储困境：若经济数据走弱，联储或推迟降息至7月；独立性受挑战可能引发市场对美元信用的担忧。
关键数据：
– 标普目标位曾达4800点（3日内触及）；
– 中国持续减持美债，黄金储备连增4年；
– 小企业销售预期下滑或预示失业率上升。